现货白银突破99美元/盎司再创新高，年内累计涨幅已超30%

1月23日，现货白银价格延续强势表现，盘中突破99.01美元/盎司，再度刷新历史高点，年内累计涨幅已超过30%。

与此同时，银价的强势表现同步传导至A股市场，白银概念股集体走强；截至发稿，国投白银LOF(161226)涨幅超过4%，白银有色走出4连板，湖南白银涨超9%。白银期货市场同步联动走强，COMEX白银期货主力合约日内涨幅超4%，上海白银T+D价格报24820元/千克，单日上涨1782元，涨幅7.74%，沪银主连合约同步上涨7.74%。

金价的稳健表现为银价上行提供了重要支撑。1月23日，伦敦金现盘中最高触及4967美元/盎司，创历史新高，这是金价首次突破4900美元/盎司关口，黄金现货一度高达4965美元/盎司。

作为贵金属板块的核心标的,黄金上涨强化了市场对贵金属资产的配置信心，并带动资金流入弹性更高的白银市场。从金银比来看，当前比值已跌至50倍左右，创下2012年3月以来的14年新低，显著低于60-70的长期均值。

自2026年开年以来，白银价格就开启加速冲高模式，月内累计涨幅已超37%，累计上涨约27美元，先后突破96美元、97美元、98美元等关键价位，多次刷新历史峰值，涨势远超黄金，成为全球大宗商品市场最耀眼的品种之一。

目前，银价暴涨已逐步传导至终端零售价；截至1月23日，国内零售银价已飙升至23元/克，较2025年初实现翻倍增长，婚庆场景中“三金”的银饰成本较去年同期增加50%以上。

在供需层面，全球白银市场已连续五年处于短缺状态，2025年全球白银年产量约3.18万吨，需求量却达3.55万吨，日均缺口近10吨，累计缺口超8亿盎司，接近全年矿产银产量。供应端增长极具刚性，全球超70%的白银为伴生矿，产能扩张高度依赖铜、铅锌等主金属开采节奏，新矿开发周期长达5-10年，2026年全球白银供应增速仅0.5%，再生银增量也较为有限，难以弥补缺口。

世界白银协会最新发布的一份报告显示，由于光伏、AI、电动汽车等领域需求激增，全球白银工业需求未来五年将持续增长。数据显示，2025年全球工业用银在白银总需求中的占比达到60%。

分析指出，全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态，实物库存正在迅速枯竭。此外，白银ETF投资需求旺盛，大量白银被提取并锁仓。市场正面临一场实时的供应挤压，而非仅仅是避险情绪推动的上涨。