美元跌至近四年新低，黄金突破5230美元/盎司

1月27日，美元指数持续走低，尾盘时大幅下跌降至95.55，创下自2022年2月中旬以来的新低。

欧元对美元汇率自2021年以来首次站上1.20整数关口，而英镑和其他主要货币也纷纷飙升至多年高位。

面对这一市场变动，美国总统特朗普当天表示，不认为美元已经下跌过度，并对当前美元表现予以肯定。这一表态进一步刺激美元指数快速下跌。

市场分析师们普遍认为，特朗普政府的政策不确定性已成为美元疲软的主要推手，投资者纷纷转向避险资产黄金。

1月28日，现货黄金价格已突破5230美元/盎司，再创历史新高。

政策不确定性

美元指数在短短七个交易日内累计跌幅达3.62%，美国政策的不确定性成为美元下跌的核心驱动力。

特朗普在艾奥瓦州接受媒体采访时谈到了美元贬值问题，他表示：“我认为美元表现很好。希望其回归自身应有的水平，这是合理的做法。”他甚至还暗示自己可以操控美元汇率，让美元“像悠悠球一样”上下波动。这一表态被市场迅速解读为美国政府对弱美元持开放甚至默许态度，随即引发新一轮抛售。

市场对美国和日本可能联手进行汇率干预的预期也在加剧美元跌势。近日，市场猜测美国和日本或联手进行了汇率询价操作，这一预期刺激日元兑美元近期大幅走强。据交易员透露，纽约联储联系金融机构查询了日元汇率——这一初步步骤通常在干预前采取，重新引发市场对协调货币干预的猜测。

英国皇家伦敦资产管理公司跨资产投资主管特雷弗·格里瑟姆（Trevor Greetham）表示：“黄金走强、美元走弱，反映出市场对特朗普‘混乱、即兴式’政策的严重疑虑。”这种疑虑导致投资者纷纷撤离美元资产，转向黄金等替代性价值储存工具。

巴克莱外汇策略师指出，即便美国经济数据仍具韧性、美联储利率预期未显著下调，美元也未能获得支撑，这反映出市场对美国政策可信度的深层忧虑。市场对美元资产的信心动摇可能是永久性的。

静待美联储决议

随着美元跌至近四年低点，市场注意力转向将于1月28日公布的美联储最新议息决议。当前市场普遍预期美联储将维持利率在3.5%—3.75%的区间不变。

CME“美联储观察”最新数据显示，美联储在2026年1月维持当前利率水平不变的概率为81.2%，降息25个基点的概率仅为18.8%。这一预期与美国经济数据的矛盾表现密切相关——一方面美国GDP增长显示出韧性，另一方面核心PCE物价指数仍高于2%目标水平。

分析指出，在经历了数月的分歧后，决策层内部似乎重获共识，多位官员暗示当前利率水平处于既能支撑就业又能压制通胀的“中性”区域。然而，这一暂停降息的决定可能进一步激怒要求大幅降息以提振经济的特朗普。

特朗普即将公布新任美联储主席人选。近日，特朗普在接受美国媒体采访时表示，自己与贝莱德高管里克·里德尔进行了会面，对其“印象非常深刻”，后者也由此跃居美联储主席热门人选。

预测网站Polymarket的数据显示，目前，里德尔以50%的概率跃居首位，大幅高于美联储前理事凯文·沃什（26%）、现任美联储理事克里斯托弗·沃勒（11%）以及白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（6%）。

杰富瑞欧洲首席策略师莫希特·库马尔（Mohit Kumar）认为：尽管里德尔不太可能对特朗普的观点一概附和，但相比其他几位人选，他的政策立场大概率会更偏鸽派。“他的上任或将为美联储主席一职带来公信力，同时缓解市场的部分担忧”。