摩根大通CEO警告“孤立式美国优先”风险

在摩根大通CEO戴蒙看来，特朗普政府在外交与贸易政策上的强硬立场，正使得美国与传统盟友之间的关系趋于紧绷。不过，他明确表示，对美国经济的长期潜力仍持信心，且看好人工智能的发展。

当地时间4月6日，美国最大银行掌门人再次就美国经济与外交政策发出警告。

在中东冲突持续升级、能源价格剧烈波动以及跨大西洋关系趋紧的背景下，摩根大通首席执行官（CEO）杰米·戴蒙在年度致股东信中呼吁，白宫应在坚持“美国优先”的同时加强与盟友的经济合作，避免全球经济体系出现“真正不利的后果”。

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具体来看，戴蒙股东信的核心观点只有一个——美国应坚持“美国优先，但并非孤立原则”。这一表述既回应了当前政策取向，也构成了其对外战略的基本框架。

在戴蒙看来，特朗普政府在外交与贸易政策上的强硬立场，正使得美国与传统盟友之间的关系趋于紧绷。

他从全球经济结构出发，强调了盟友之间经济联系的重要性，并警告体系碎片化的风险：“全球民主国家的经济削弱，或其经济纽带的碎片化，可能导致真正不利的后果。”

戴蒙认为，一旦这种趋势持续发展，部分国家可能被迫重新选择依附对象，从而改变全球经济与政治格局。

在贸易问题上，戴蒙给予了相对审慎的评价：“关税确实‘让各方坐到谈判桌前’，并使我们得以开始纠正过去一些不良的贸易做法。”

但他随即指出，若从更长期、更宏观的角度看，美国对外经济政策不应仅服务于单边利益，而应兼顾全球发展。

针对当下的美以伊冲突，戴蒙指出，其意义已超越经济本身。“全球大国冲突的结果，比其可能带来的金融或经济影响更为重要”。

他认为，不应忽视伊朗等安全威胁，“必须以适当方式加以应对”。

此外，戴蒙还重点关注了地缘冲突对通胀与市场的传导机制。

目前，美国和以色列对伊朗发动的军事行动已进入第六周，中东局势持续紧张，能源市场与全球金融体系面临冲击。股东信公布前，特朗普还公开敦促各国“通过武力获取石油”，进一步加剧了国际社会的不安情绪。

地缘冲击下，油价持续攀升，部分经济学家甚至警告：若局势进一步恶化，油价可能突破每桶170美元，从而触发全球性衰退风险。

基于此，戴蒙判断，未来的主要风险不在于通胀回落缓慢，而在于其可能重新上行。

在他看来，伊朗冲突可能持续推高石油与大宗商品价格，叠加供应链重构的影响，将使通胀更加顽固，“最终使利率高于市场当前预期”。

戴蒙进一步指出，这种通胀压力将直接影响金融市场定价。高资产价格在短期内虽能提振信心，一旦宏观环境发生变化，将放大市场波动。

戴蒙还警告，20世纪70至80年代的能源冲击曾引发严重衰退，尽管当前美国经济韧性更强，但类似冲击仍不容低估。

在分析外部冲击之后，戴蒙将视角转向金融体系内部，指出潜在风险正在积累，尤其是在私人信贷等新兴领域。

他直言，在经济下行周期中，“多数高风险信贷类型将遭受超出预期的冲击，因为许多放贷机构的承销标准已经恶化”。同时，私人信贷基金正逐步向零售投资者扩展，但相关透明度与行业规范仍有不足。

在这一逻辑下，戴蒙对私募股权行业的行为也提出质疑：在股市处于高位时，行业并未充分利用窗口推动企业上市，这意味着一旦市场转向，风险可能集中暴露。

尽管整封信充满对风险的警示，戴蒙在结尾部分仍试图提供一个更长周期的视角，以平衡短期的不确定性。

他明确表示，对美国经济的长期潜力仍持信心。“我仍然相信美国梦的存在”。

与此同时，他对人工智能的发展持积极态度，认为其将在医疗、材料科学与安全领域带来深远影响，并可能改变工作方式与人口结构。