长期市场趋势有利 今年金价表现仍然看好

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MoneyDJ新闻 2026-04-10 08:47:06 黄文章 发布

金拓新闻报导，由阿卡什·多希（Aakash Doshi）领导的道富环球投资管理公司（State Street Investment Management）商品分析师团队报告表示，他们仍然看多黄金，并持续认为今年余下时间金价有50%的机率在每盎司4,750至5,500美元之间交易。

尽管道富仍看多黄金，但分析师指出，鉴于全球金融市场情绪因美国与以色列对伊朗的联合战争而转变，上个月的抛售与目前的盘整并不令人意外。分析师指出，在新年开始时，市场预期联准会今年将降息58个基点；然而，中东局势动荡对能源市场供应链造成重大影响，已大幅改变这些预期。

报告表示，投资人应持续关注更广泛的长期市场趋势，而非短期利率预期。分析指出：「3月份黄金的修正主要是联准会重新定价与实质殖利率上升所致，这支持了更强势的美元。这并非由货币贬值疑虑与替代法币配置所驱动的全球黄金需求论述出现崩解，投资人应谨慎看待循环性压力（实质收益率上升使持有黄金的机会成本暂时增加）与结构性动态（在我们看来仍大致对黄金有利）之间的差异。」

尽管较高的油价将持续推升通膨压力，多希团队警告，这种环境也是一把双面刃。「若冲突持续并使ICE布兰特油价升至每桶150美元以上，可能透过联准会与美元管道对黄金造成压力，但同时也将提高经济衰退或停滞性通膨的机率。另一方面，若油价回落至每桶80至85美元，金价可能迅速回升至每盎司5,000美元以上。」

道富认为另一个支撑黄金的长期利多因素是政府债务的不可持续上升。报告引用美国国会预算办公室的估计，美国联邦债务的净利息支出预计今年将首次突破1兆美元。分析师表示：「赤字扩大（战争支出增加、利息成本上升、收入减少）强化了高债务与长期货币贬值风险的背景，历史上这会提振黄金需求。全球总债务已增至约348兆美元的历史新高，相当于全球GDP的3至4倍，这可能预示著结构性的财政压力。」

在上述背景下，黄金作为「非负债资产」的重要性显著提升。不同于法定货币，黄金不依赖任何政府信用，其价值不会因政策失误或债务扩张而被稀释。因此，当市场对货币体系的信任下降时，黄金自然成为资产配置的核心选项。这也是道富认为金价仍有机会突破5,000美元的根本原因。

从资产配置角度观察，市场正在重新评估「替代法币」的角色。这意味著投资人不再单纯依赖美元，而是寻求多元储备，包括黄金等实体资产。此趋势与近年各国央行持续增持黄金的行为相互呼应，显示全球金融体系正逐步走向多极化。

＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。